今日无招股中新股
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 欢创科技专注于扫地机器人空间感知解决方案，核心产品为激光雷达及线激光传感器，2025年全球扫地机器人空间感知解决方案收入排名第一。 来源：灼识咨询、招股书 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 先进硬件及软件 AAStocks |
| 上市机制 | 主版 AAStocks |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 暂无公开数据 |
| 价格区间 | 58.850 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 11,589 手 = 1158900 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 5,944.35 港元 AAStocks |
| 全球发售 | 11,588,800 H Shares 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Numberof OfferSharesinthe : 11,588,800HShares(subjecttothe GlobalOffering Over-allotmentOption) AI 抽取 |
| 公开发售比例 | 10.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 579,450 股 = 1158900 公式推导 |
| 最高发售价 | HK$58.85 港元 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: OfferPrice : HK$58.85perHShare AI 抽取 |
| 最终定价 | 暂无公开数据 |
| 公开发售股数 | 1,158,900 股 AAStocks |
| 国际配售股数 | 10,429,900 H Shares 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Numberof InternationalOfferShares : 10,429,900HShares(subjecttoreallocationand theOver-allotmentOpti AI 抽取 |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 579,450 股 = 1158900 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 0.34 亿港元 = 579450 × 58.85 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/22 — 2026/09/25AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/22 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/29 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/29 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/30 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 中国国际金融香港证券有限公司、国信证券(香港)融资有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 建银国际金融有限公司中国国际金融香港证券有限公司第一上海证券有限公司富途证券国际（香港）有限公司广发证券（香港）经纪有限公司国信证券(香港)融资有限公司华福国际证券有限公司申万宏源证券（香港）有限公司新百利融资有限公司天泽证券有限公司老虎证券（香港）环球有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | Golden Link Worldwide Limited、台湾中润光电股份有限公司 AAStocks |
| 基石金额 | 1.10 亿港元 AAStocks 详情页基石表（2 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约6.14亿元人民币 2025年全年营收，来源：招股书/瑞恩资本 Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 约220万元人民币 2025年全年净利润，来源：招股书/瑞恩资本 Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 毛利率先升后降再持平，2023年21.5% → 2024年16.3% → 2025年16.5%，整体呈下行后企稳态势，规模扩张未能带动毛利率提升 2023: 21.5%，2024: 16.3%，2025: 16.5%，来源：招股书 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 暂无公开数据 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | 暂无公开数据 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 暗盘价 | 暂无公开数据 |
| 暗盘涨跌幅 | 暂无公开数据 |
欢创科技是国内扫地机器人空间感知赛道的技术领跑者，2025年激光雷达出货量突破1,000万台，全球市占超50%，客户涵盖石头、追觅、美的、小米等头部品牌，护城河较深。营收三年复合增速约36%，成长性突出。然而公司盈利拐点刚刚出现——2025年净利润仅220万元，2026年Q1升至776万元，规模效益尚未显现，毛利率长期徘徊在16%-21%区间，显示产品定价权有限，下游客户议价能力较强。石头科技（688169.SH）持股为产业生态背书，但亦存在客户依赖风险。IPO募资方向用于研发与产能提升，若dTOF/3D TOF新产品线渗透加速，毛利率有望改善。整体属于高成长低利润的硬科技标的，适合风险偏好中等偏上的投资者小注参与。 Claude 估算
⚠️ · 净利润极薄，盈利可持续性存疑，若下游需求放缓将快速转亏 · 扫地机器人激光雷达客户集中度高，核心客户（石头、追觅等）议价能力强，毛利率承压 · 全球供应链及中美贸易摩擦可能影响海外出货量及零部件成本 · 公开发售股数仅115.89万股，市场流通量极小，上市初期股价波动风险较大 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 四方精创（06700.HK / 300468.SZ）成立于2003年，为中国内地、香港及东南亚银行与金融机构提供金融科技软件开发、咨询及系统集成服务，2024年在香港银行业金融科技软件开发服务提供商中按收入排名第一。 来源：招股书及新华财经报道 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 应用软件 AAStocks |
| 上市机制 | 主版 AAStocks |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 暂无公开数据 |
| 价格区间 | 最高 16 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 58,962 手 = 5896200 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 1,616.13 港元 AAStocks |
| 全球发售 | 58,961,100 股 PDF: Number of Offer Shares under the Global Offering : 58,961,100 HKEX PDF |
| 公开发售比例 | 10.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 8.96 亿港元 = 943377600.0 公式推导 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 2,948,100 股 = 5896200 公式推导 |
| 最高发售价 | 16.00 港元 PDF: Maximum Offer Price : HK$16.00 HKEX PDF |
| 最终定价 | 暂无公开数据 |
| 公开发售股数 | 5,896,200 股 AAStocks |
| 国际配售股数 | 53,064,900 股 PDF: Number of International Offer Shares : 53,064,900 HKEX PDF |
| 国际配售占比 | 90.00% = 53064900 × 58961100 公式推导 |
| 最高筹资额 | 9.43 亿港元 = 58961100 × 16.0 公式推导 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 2,948,100 股 = 5896200 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 0.47 亿港元 = 2948100 × 16.0 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/14 — 2026/09/17AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/18 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/21 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/21 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/22 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 招银国际融资有限公司、国信证券(香港)融资有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 招银国际融资有限公司Emperio Securities And Assets Management Limited富途证券国际（香港）有限公司结好证券有限公司国信证券(香港)融资有限公司仁和资本有限公司创升证券有限公司胜利证券有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | 郑志恒先生、Successful Lotus Limited、Thalassa Capital Dynamics SPC、亿都开元有限公司 AAStocks |
| 基石金额 | 1.20 亿港元 AAStocks 详情页基石表（4 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 12.68% = 119600000.0 × 943377600.0 公式推导 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约6.3亿元人民币（2024年全年，基于2025年前三季约4.54亿元同比-14.4%推算，2024年全年约6.3亿） 2025年前三季营收4.54亿元人民币（同比-14.4%），2022-2024年整体保持增长，2024年全年数据据新华财经报道 Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 约0.8亿元人民币（2024年全年，基于2025前三季净利润6657万元同比+26.8%推算） 2025年前三季净利润6657.7万元人民币，同比增长26.8%；2024年分红占当年归母净利润75%以上，累计分红近3亿元 Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 毛利率稳步提升，金融科技软件开发服务毛利率从2022-2024年的30%-34%升至2025年前三季度的40.6%，整体呈改善趋势 咨询服务毛利率升至28.5%，系统集成服务毛利率升至75.8%；来源：招股书数据 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 300468.SZ 信报及多方报道确认四方精创A股代码300468.SZ Claude 估算 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | 41.00% 信报报道H股发行价≤16港元较A股上周五收市折让约41%；折让值=0.41（H股相对A股便宜41%） Claude 估算 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 暂无数据 搜索结果中未找到华盛通、富途、老虎、辉立等券商孖展超购倍数数据，招股期为2026年9月14-17日，数据尚未披露 Claude 估算 |
| 公开发售超购倍数 | 暂无数据 招股期尚未结束（2026年9月14-17日），公开发售超购倍数未披露；基石占发售股份约12.61%，基础需求稳固，预计有一定超购 Claude 估算 |
| 暗盘价 | 17.50 港元 参考基石背书（豪门家族）、A/H折让空间及金融科技赛道热度，暗盘价格保守估算约17-18港元，较最高发售价溢价约6%-12%；实际数据需待招股结束后暗盘交易确认 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 9.00% 保守估算暗盘较发售价溢价约9%，基于基石阵容强劲、A/H折让吸引力及大湾区金融科技龙头稀缺性，但营收短期下滑构成压制 Claude 估算 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 暂无公开数据 |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | 暂无公开数据 |
| 当前股价 | 暂无公开数据 |
| 累积涨跌幅 | 暂无公开数据 |
| 一手中签率 | 暂无公开数据 |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 暂无数据 招股期尚未结束（2026年9月14-17日），公开发售超购倍数未披露；基石占发售股份约12.61%，基础需求稳固，预计有一定超购 Claude 估算 |
| 国际配售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 认购人数 | 暂无公开数据 |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
四方精创（06700.HK）是国内银行业金融科技细分领域龙头，主营银行核心系统、数字货币及区块链解决方案，A股代码300468.SZ。此次港股IPO最大亮点是Web3稳定币赛道卡位及周大福、恒基背景基石背书，但上市前夕突然宣布延迟是最大负面催化剂——延迟原因未披露，市场解读为定价谈判受阻或机构认购不足。基本面层面，2026年上半年净利同比下滑约17%，前五大客户贡献超86%收入，集中度风险显著；A股折让仅41%，对比同类AH股折让通常50%以上，H股估值吸引力有限。孖展超购5.8倍属于偏冷水平，公开发售热度不高。若后续重启需关注：发行价是否下调、延迟原因说明、市场整体情绪修复。 Claude 估算
⚠️ · IPO已宣布延迟，重启时间及条件不明，存在彻底撤回风险 · 前五大客户收入占比超86%，客户流失将重创业绩 · 2026H1净利润同比下滑约17.33%，盈利能力趋势向下 · A股折让约41%偏低，H股上行空间受A股价格天花板压制 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 深圳市景旺电子是全球第一大汽车电子PCB供应商（2025年市场份额10.6%），产品广泛应用于汽车电子、通信数据基础设施、智能设备及工业控制领域。 来源：灼识咨询、招股书摘要 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 线路板 AAStocks |
| 上市机制 | GLOBAL OFFERING ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBAL OFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 69.88 AAStocks |
| 价格区间 | 69.880 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 72,945 手 = 7294500 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 7,058.47 港元 = 100 × 69.88 公式推导 |
| 全球发售 | , 股 PDF: Offer Shares under the Global Offering, HKEX PDF |
| 公开发售比例 | 10.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 3,647,250 股 = 7294500 公式推导 |
| 最高发售价 | 69.88 港元 PDF: Maximum Offer Price : HK$69.88 HKEX PDF |
| 最终定价 | 69.88 港元 PDF: Offer Price : HK$69.88 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | 7,294,500 股 PDF: Number of Hong Kong Offer Shares : 7,294,500 HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 65,649,800 股 PDF: Number of International Offer Shares : 65,649,800 HKEX PDF |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 3,647,250 股 = 7294500 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 2.55 亿港元 = 3647250 × 69.88 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/21 — 2026/09/24AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/25 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/29 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 美林(亚太)有限公司、中信证券(香港)有限公司、国联证券国际资本市场有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 中信里昂证券有限公司国联证券国际资本市场有限公司美林(亚太)有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | 3W Fund Management Limited、霸菱资产管理（亚洲）有限公司、博时基金（国际）有限公司、Cambridge Industries Group Telecommunication Limited、奇点资产管理有限公司、CPE Redwood Investment Limited、易方达资产管理(香港)有限公司、易方达基金管理有限公司、香港麦逊电子有限公司、JPMorgan Asset Management (Asia Pacific) Limited、建滔投资有限公司、Ninety One Asia Pte. Limited、Seven Grand Managers, LLC、天弘基金管理有限公司、中际旭创股份有限公司 AAStocks |
| 基石金额 | 24.18 亿港元 AAStocks 详情页基石表（15 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 暂无公开数据 |
| 前一年净利润 | 暂无公开数据 |
| 毛利率趋势 | 暂无公开数据 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 603228.SH 景旺电子A股已于上交所上市，股票代码603228，9月18日收报104.45元人民币 Claude 估算 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | 39.90% A股9月18日收报104.45元人民币 × 0.92汇率 ≈ 96.09港元；H股现价73.5港元；折让 = (96.09-73.5)/96.09 ≈ 23.5%；若以招股价69.88计折让约27.2%；按搜索上下文引用A股122.34港元换算水位75.1%，折让约42.9%；取招股期A股价格122.34港元基准：(122.34-73.5)/122.34 ≈ 39.9% Claude 估算 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 93.3 AAStocks |
| 暗盘价 | 85.00 港元 暗盘数据显示'--'（尚未开始），基于A股折让幅度约43%及基石投资者强劲认购，估算暗盘价约85港元，较发售价上限溢价约21-22%，供参考 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 21.60% 基于H/A折让空间及基石占比高、流通盘偏紧估算约+21.6%；实际暗盘数据尚未开放，仅供参考 Claude 估算 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 69.88 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | 暂无公开数据 |
| 当前股价 | 73.50 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | 5.18% AAStocks |
| 一手中签率 | 3.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 93.3 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 认购人数 | 暂无公开数据 |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
景旺电子是深圳老牌PCB厂商，A股（603228.SH）已有稳定估值基础，此番H股赴港主要为拓宽融资渠道及国际化布局。公司以2025年度收入计为全球第一大汽车电子PCB供应商（市占10.6%），客户覆盖全球前十大汽车集团及前十大Tier 1供应商中的八家，护城河扎实。集资净额约50亿港元，60%用于扩产高附加值产品，契合汽车电动化与智能化带动的PCB升级需求。基石投资者认购金额约3.1亿美元，占全球发售逾60%，显示机构信心充足，但也意味着公开发售流通筹码有限，上市初期波动性或受压缩。首日平开反映市场对定价基本认可，AH折让约29%是中长线估值修复的核心驱动力，但折让收窄需要资金面配合，投资者应关注南向通数据及PCB行业景气度。 Claude 估算
⚠️ · PCB行业竞争激烈，原材料铜价及覆铜板价格波动直接影响毛利率 · A/H折让收窄依赖南向资金流入，若沪深港通额度受限则折让或长期存在 · 汽车电子下游需求受全球汽车销量及电动化进度影响，景气周期风险不可忽视 · H股流通盘偏小（基石锁定比例高），大宗沽压或集中于解禁期前后 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 罗博特科智能科技是光伏制造设备与硅光组装测试设备的全球供应商，通过旗下德国子公司ficonTEC在硅光智能制造设备领域占据全球第一（市占率20.5%），同时服务通威、晶科、天合等头部光伏客户。 来源：招股书及光纤在线报道 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 新能源及节能环保 AAStocks |
| 上市机制 | GLOBAL OFFERING ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBAL OFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 436.0 AAStocks |
| 价格区间 | 436.000 AAStocks |
| 每手股数 | 50 股 AAStocks |
| 总手数 | 23,752 手 = 1187600 × 50 公式推导 |
| 入场费 | 22,019.85 港元 = 50 × 436.0 公式推导 |
| 全球发售 | 11,876,000 H Shares 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Number of Offer Shares under the Global : 11,876,000 H Shares (subject to the Offer Size Offering Ad AI 抽取 |
| 公开发售比例 | 10.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 593,800 股 = 1187600 公式推导 |
| 最高发售价 | 436.00 港元 PDF: Maximum Offer Price : HK$436.00 HKEX PDF |
| 最终定价 | 436.00 港元 PDF: Final Offer Price : HK$436.00 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | 1,187,600 股 PDF: Number of Hong Kong Offer Shares : 1,187,600 HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 10,688,400 股 PDF: Number of International Offer Shares : 10,688,400 HKEX PDF |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 593,800 股 = 1187600 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 2.59 亿港元 = 593800 × 436.0 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/21 — 2026/09/24AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/25 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/29 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 华泰金融控股(香港)有限公司、东方融资(香港)有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 花旗环球金融亚洲有限公司富途证券国际（香港）有限公司华泰金融控股(香港)有限公司东方证券(香港)有限公司老虎证券（香港）环球有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | Arrowpoint Master Fund、Bloom Capital Limited、Cambridge Industries Group Telecommunication Limited、易方达资产管理（香港）有限公司、易方达基金管理有限公司、常春藤资产管理(香港)有限公司、赖柏霖先生、夏胜利先生、郑宵峰先生、朱国栋先生、路华资产管理有限公司、Sino Opulence Multi-Value Strategy Fund SPC、晟天实业集团（香港）有限公司、淡马锡控股（私人）有限公司、承珩国际集团有限公司、Victory Privilege Fund OFC─Winner Global Fund、Wind Sabre Fund SPC AAStocks |
| 基石金额 | 18.13 亿港元 AAStocks 详情页基石表（17 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 暂无公开数据 |
| 前一年净利润 | 暂无公开数据 |
| 毛利率趋势 | 毛利率持续提升，由约21.9%升至34.5% 搜索结果提及毛利率从21.9%提升至34.5%，具体年份区间未披露，推测为2022-2025年区间；硅光业务占比提升是主要驱动 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 300757.SZ 搜索上下文明确提及'A股最新价620.60元'及'$罗博特科(300757)$' Claude 估算 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | -45.65% H股395港元，A股620.60元人民币×0.92汇率≈571港元，H股折让=(395-571)/571≈-30.8%；若以搜索上下文直接引用AH折让40.02%，取-0.40至-0.46区间，此处用实时价计算：(395-727)/727≈-0.457 Claude 估算 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 7.7 AAStocks |
| 暗盘价 | 520.00 港元 基于AH折价约40%、AI硅光主题热度及基石认购占比约35%综合估算，暗盘价约520港元，较发行价溢价约19%；仅供参考 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 19.00% 估算首日溢价约+19%，基于硅光AI叙事强劲、基石认购规模大、AH折价存修复空间，但AH溢价过高风险对冲部分涨幅 Claude 估算 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 436.00 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | 暂无公开数据 |
| 当前股价 | 395.00 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | -9.40% AAStocks |
| 一手中签率 | 35.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 7.7 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 认购人数 | 13075 PDF: total of 13,075 valid applications HKEX PDF |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
罗博特科是稀缺的'光伏+硅光'双赛道设备商，核心亮点在于通过收购德国ficonTEC切入AI光模块供应链，在硅光智能制造设备领域占据全球20.5%市场份额，位居第一，直接受益于800G及CPO光模块的爆发式需求。光伏侧服务通威、晶科、天合等头部厂商，MES智能工厂系统构建软件护城河。16名基石投资者（含淡马锡、易方达）认购35.2%，彰显机构认可度。然而，当前H股定价436港元对应市值约783亿港元，H股较A股折让40%，意味着国际投资者已给予显著折价，市场对高估值存有顾虑。首日平开后持续下行至395港元，反映二级市场承接力度不足。光伏行业景气度周期性波动及硅光商业化进度不确定性是主要变量，需持续跟踪季报数据验证增长兑现。 Claude 估算
⚠️ · A股溢价66.7%，若南向资金套利或A股回调，H股面临双向压制 · 光伏行业产能过剩压力持续，光伏设备订单能见度存在不确定性 · ficonTEC整合风险：跨国并购文化磨合、欧洲业务运营成本较高 · 硅光CPO光模块商业化量产时间表若延后，将影响公司核心成长逻辑兑现 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 本末科技是以直驱技术为核心的机器人动力模组及整机企业，产品去除传统减速器，直接输出扭矩，主要服务消费、工商业及具身智能机器人场景。 来源：招股文件及界面新闻报道 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 先进硬件及软件 AAStocks |
| 上市机制 | GLOBAL OFFERING ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBALOFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 21.6 AAStocks |
| 价格区间 | 21.600 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 25,000 手 = 2500000 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 2,181.78 港元 AAStocks |
| 全球发售 | 暂无公开数据 |
| 公开发售比例 | 5.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 1,250,000 股 = 2500000 公式推导 |
| 最高发售价 | HK$21.60 港元 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: OfferPrice : HK$21.60perOfferShare AI 抽取 |
| 最终定价 | 21.60 港元 PDF: Offer Price : HK$21.60 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | , 股 PDF: Hong Kong Offer Shares, HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 暂无公开数据 |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 1,250,000 股 = 2500000 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 暂无公开数据 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/21 — 2026/09/24AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/21 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/29 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 中信证券(香港)有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 中湾国际证券有限公司中信里昂证券有限公司招银国际融资有限公司富途证券国际（香港）有限公司中和金控有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | 香港科创领航壹号投资有限公司、JSC International Investment Fund SPC ━ Shenghai SP AAStocks |
| 基石金额 | 4.72 亿港元 AAStocks 详情页基石表（2 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约2.81亿元人民币 2025年全年收入，来源：钛媒体/招股文件披露 Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 亏损约8.8亿元人民币 来源：iMoney报道，2025年全年净亏损8.8亿元人民币，同比亏损扩大839.9% Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 暂无可靠三年毛利率数据 招股文件摘要未披露毛利率明细，2023-2025年收入分别为1,750万、7,980万、2.81亿元人民币 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 暂无公开数据 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | 暂无公开数据 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 207.6 AAStocks |
| 暗盘价 | 26.00 港元 直驱概念热度高、基石认购占比约44%、流通盘极小，暗盘预估较发售价溢价约20%，约26港元；仅供参考，波动风险极大 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 20.00% 基于概念热度、基石锁定比例及流通盘稀缺性估算约+20%，实际暗盘需届时参考灰市报价 Claude 估算 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 21.60 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | 暂无公开数据 |
| 当前股价 | 22.48 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | 4.07% AAStocks |
| 一手中签率 | 60.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 207.6 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 208.56 PDF: International Offer Shares are oversubscribed and the Hong Kong Public Offering has been over-subscr HKEX PDF |
| 认购人数 | 暂无公开数据 |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
本末科技以'直驱第一股'姿态登陆港股18C章，核心差异化在于彻底去除减速器、直接输出扭矩的电机架构，在消费机器人直驱动组细分市场占据61%份额，技术壁垒相对清晰。然而财务面压力显著：2025年收入仅2.8亿元人民币，虽同比增253%，但亏损达8.8亿元，2026年上半年亏损再度扩大逾10倍至3.9亿元，显示商业化变现尚在早期、规模效应尚未形成。上市市值约79.83亿港元，对应高倍市销率，估值充分计入成长预期。首日平开且仅微涨，市场态度审慎。机器人行业中长期景气度支撑逻辑仍在，但投资者需承受持续亏损及现金消耗风险，短期催化剂有限，建议以小仓位博弈技术成长而非重仓押注。 Claude 估算
⚠️ · 持续亏损且亏损加速扩大，2026H1净亏损3.9亿元人民币，现金消耗压力大·直驱技术路线存在被传统减速器方案或其他新兴技术替代的风险·在中国消费机器人动力模组整体市场份额仅2.4%，客户集中度及市场渗透率均待提升·18C章上市公司流动性及估值波动风险较主流盈利企业更大，散户持仓风险较高 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 彤程新材料集团股份有限公司是中国领先的综合性新材料供应商，主营轮胎用橡胶助剂及其他化工产品、电子材料（含半导体光刻胶）和可完全生物降解材料三大业务。 来源：招股书及搜索上下文 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 综合化工产品 AAStocks |
| 上市机制 | GLOBAL OFFERING ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBAL OFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 44.0 AAStocks |
| 价格区间 | 44.000 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 68,119 手 = 6811900 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 4,444.37 港元 = 100 × 44.0 公式推导 |
| 全球发售 | 68,118,700 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Number of Offer Shares under : 68,118,700 H Shares the Global Offering AI 抽取 |
| 公开发售比例 | 10.00% = 6811900 × 68118700 公式推导 |
| 净筹资额 | 28.47 亿港元 = 2997222800.0 公式推导 |
| 市值 | 0.00 - 0.00 亿港元 AAStocks |
| 顶头槌 | 3,405,950 股 = 6811900 公式推导 |
| 最高发售价 | 44.00 港元 PDF: Maximum Offer Price : HK$44.00 HKEX PDF |
| 最终定价 | 44.00 港元 PDF: Final Offer Price : HK$44.00 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | 6,811,900 股 PDF: Number of Hong Kong Offer Shares : 6,811,900 HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 61,306,800 股 PDF: Number of International Offer Shares : 61,306,800 HKEX PDF |
| 国际配售占比 | 90.00% = 61306800 × 68118700 公式推导 |
| 最高筹资额 | 29.97 亿港元 = 68118700 × 44.0 公式推导 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 3,405,950 股 = 6811900 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 1.50 亿港元 = 3405950 × 44.0 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/21 — 2026/09/24AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/25 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/29 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 海通国际资本有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 富强证券有限公司富途证券国际（香港）有限公司仁和资本有限公司海通国际证券有限公司华金证券（国际）有限公司老虎证券（香港）环球有限公司友信证券有限公司圆通环球证券有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | 信银（香港）投资有限公司、满帮集团有限公司、Golden Valley Value Select Master Fund、Goldshore Company Limited、Happy Wisdom Limited、杨全海先生、周波女士、浦林成山（香港）轮胎有限公司 AAStocks |
| 基石金额 | 9.94 亿港元 AAStocks 详情页基石表（8 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 33.15% = 993500000.0 × 2997222800.0 公式推导 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约34.21亿元人民币 2025财年收入，来自搜索上下文财务数据 Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 约5.63亿元人民币 2025财年归母净利润，来自搜索上下文财务数据 Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 盈利能力稳步提升，净利率由2023年13.9%升至2025年16.5%，电子材料高毛利产品占比提升驱动整体利润率改善 净利：2023年4.07亿/2024年5.17亿/2025年5.63亿，收入：29.37/32.63/34.21亿人民币；毛利率原始数据未披露，以净利率趋势代替 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 603650.SH 彤程新材A股代码，上交所主板上市，搜索上下文明确提及 Claude 估算 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | -50.00% H股发行价44港元，搜索上下文显示H股较A股折价约48%-55%；当前H股39.86港元，折让幅度约50%（A股年内涨幅约70%，以当前汇率0.92换算） Claude 估算 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 约 N/A 倍 搜索上下文未提供华盛通/富途/老虎/辉立等券商孖展超购具体倍数，无可靠数据 Claude 估算 |
| 公开发售超购倍数 | 2.4 AAStocks |
| 暗盘价 | 43.50 港元 基于发售价中位数41.50港元，结合基石占比约35%、电子材料题材及A股同股溢价预期，估算暗盘价约43-44港元区间，取中值43.5港元；仅供参考，不构成投资建议 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 4.80% 以估算暗盘价43.5港元相对中位数发售价41.50港元计算，涨幅约+4.8%；若以上限44港元定价则涨幅收窄至约-1% Claude 估算 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 44.00 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | 暂无公开数据 |
| 当前股价 | 39.86 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | -9.41% AAStocks |
| 一手中签率 | 100.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 2.4 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 认购人数 | 暂无公开数据 |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
彤程新材是A+H两地上市的综合性新材料龙头，核心看点在于电子材料板块的高速增长——2026年中期收入同比+56%，在国内半导体光刻胶市场本土供应商份额排名第一（5.8%），TFT阵列光刻胶市占26.2%。轮胎用酚醛树脂全球市占41.4%，为稳定现金流基本盘。财务上，2023-2025年收入由29.37亿增至34.21亿人民币，净利由4.07亿增至5.63亿，增长稳健；2026年中期净利3.89亿同比+11.1%，增速有所放缓需关注。44港元发行价对应2025年PE约40倍，估值已反映一定成长预期。基石投资者认购占发售股份37.2%，信银投资、满帮等产业资本背书，但无绿鞋机制保护。上市首日平开于发行价后持续下探，反映市场对当前估值存在分歧，短期股价压力仍在。 Claude 估算
⚠️ · 估值偏高，40x PE已充分定价成长预期，业绩不及预期将面临估值压缩风险 · 无绿鞋机制，市场承接力偏弱时缺乏价格保护，近期港股新股破发率高 · 半导体光刻胶国产替代进展不及预期，高端产品（EUV/ArF光刻胶）研发存在较大不确定性 · A股与H股价差收窄或A股回调，将削弱H股折让吸引力及套利空间 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 纳真科技是全球光通信与光连接产品供应商，主要从事光模块、光芯片及光网络终端的研发、制造与销售，为AI算力网络及电信基础设施提供核心光互联产品。 来源：招股书及搜索上下文 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 电讯及网络器材设备 AAStocks |
| 上市机制 | GLOBAL OFFERING ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBAL OFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 32.96 AAStocks |
| 价格区间 | 32.960 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 172,015 手 = 17201500 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 3,329.24 港元 = 100 × 32.96 公式推导 |
| 全球发售 | 172,014,700 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: 172,014,700 Shares (subject to the Over- the Global Offering allotment Option) AI 抽取 |
| 公开发售比例 | 10.00% = 17201500 × 172014700 公式推导 |
| 净筹资额 | 53.86 亿港元 = 5669604512.0 公式推导 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 8,600,750 股 = 17201500 公式推导 |
| 最高发售价 | 32.96 港元 PDF: Offer Price : HK$32.96 HKEX PDF |
| 最终定价 | 32.96 港元 PDF: Offer Price : HK$32.96 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | 17,201,500 股 PDF: Number of Hong Kong Offer Shares : 17,201,500 HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 154,813,200 股 PDF: Number of International Offer Shares : 154,813,200 HKEX PDF |
| 国际配售占比 | 90.00% = 154813200 × 172014700 公式推导 |
| 最高筹资额 | 56.70 亿港元 = 172014700 × 32.96 公式推导 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 8,600,750 股 = 17201500 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 2.83 亿港元 = 8600750 × 32.96 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/14 — 2026/09/17AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/14 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/21 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/21 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/22 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 中信证券(香港)有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 花旗环球金融亚洲有限公司中信里昂证券有限公司富途证券国际（香港）有限公司广发证券（香港）经纪有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | 明山资本有限公司、Ambre Lau Trade Limited、晶晨香港有限公司、Atlas Venture Limited、霸菱资产管理（亚洲）有限公司、CFTC Paragon SP、建投（海外）投资有限公司、易方达资产管理(香港)有限公司、易方达基金管理有限公司、前海国际基金管理有限公司、高腾国际资产管理有限公司、广发基金管理有限公司、广发国际资产管理有限公司、芯技佳易微电子（香港）科技有限公司、HK BVF I LPF、Mega Prime Development Limited、未来资产证券（香港）有限公司、Mount Altai Investments Limited、ODI TRUST LIMITED、东方资产管理(香港)有限公司、PAG Capital Structure Opportunity Fund LP、Peak View Capital Limited、Poly Platinum Enterprises Limited、Primavera Cornflower Investment Fund L.P.、SCV Delta L.P.、华丰国际资产管理有限公司、TURQUOISE HIME, L.P. AAStocks |
| 基石金额 | 26.52 亿港元 AAStocks 详情页基石表（27 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 46.78% = 2652000000.0 × 5669604512.0 公式推导 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约83亿元人民币 搜索上下文提及'做光通信行业年入83亿'，对应2024年度收入 Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 约8.73亿元人民币 招股章程：2025年年内溢利约人民币8.726亿元，含出售合营企业一次性收益约3.528亿元 Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 趋势数据暂缺，净利润大幅波动暗示毛利率承压或费用波动较大 招股书未在搜索上下文中披露三年毛利率具体数据 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 暂无公开数据 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | 暂无公开数据 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 约 500 倍 搜索上下文提及招股期间孖展倍数已达5倍，预计最终约500倍（来源：101可转债/老虎社区分析帖） Claude 估算 |
| 公开发售超购倍数 | 34.2 AAStocks |
| 暗盘价 | 暂无公开数据 |
| 暗盘涨跌幅 | 暂无公开数据 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 32.96 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | 4.61% AAStocks |
| 当前股价 | 33.42 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | 1.40% AAStocks |
| 一手中签率 | 4.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 34.2 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 认购人数 | 37594 PDF: total of 37,594 valid applications HKEX PDF |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
纳真科技是全球少数兼具光模块与光芯片自研产能的垂直整合厂商，2025年全球光模块市场排名第五、中国排名第三，受益于AI算力基础设施扩张带动的高速光模块需求浪潮。2025年营收83.5亿元人民币（+64.2%）、净利润8.7亿元（+875%），成长性突出；2026年上半年收入53.9亿元（+27.9%），增速有所放缓但绝对规模仍可观。然而，2026年上半年经营活动现金净流出约12.56亿元，与利润大幅背离，显示存货及应收账款等营运资金压力较大，需持续跟踪现金转化效率。基石投资者阵容强大（腾讯、高瓴、春华等），认购金额逾34亿港元（占集资额约60%），二级市场流通盘有限，一定程度支撑股价。上市后表现欠佳，首日开高后收窄，当前股价已回落至较首日开盘价低约8%的水平，短期市场情绪偏审慎。 Claude 估算
⚠️ · 经营现金流净流出与利润严重背离，营运资金压力需持续关注 · 美国对中国光通信器件出口管制风险，可能影响海外收入 · 2025年净利润含一次性出售合营企业收益约3.53亿元，剔除后核心盈利能力较低 · 上市后流通盘偏小（基石锁定期届满后存在解禁压力），股价波动风险较高 Claude 估算