| 基本信息 | |
| 主营业务 | 奕斯伟计算是中国领先的基于RISC-V架构的无晶圆厂芯片设计公司，产品覆盖智能终端人机交互及多媒体处理、汽车/工业互连及计算两大领域，按2025年收入为中国最大国产智能终端人机交互芯片提供商。 来源：招股书及搜索上下文 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 电子元件 AAStocks |
| 上市机制 | 主版 AAStocks |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 暂无公开数据 |
| 价格区间 | 1.48-1.59 AAStocks |
| 每手股数 | 2,000 股 AAStocks |
| 总手数 | 78,511 手 = 157022000 × 2000 公式推导 |
| 入场费 | 3,212.07 港元 AAStocks |
| 全球发售 | 1,570,204,000 H Shares 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Number of Offer Shares under : 1,570,204,000 H Shares (subject to the the Global Offering Offer Size AI 抽取 |
| 公开发售比例 | 10.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 325.48 - 349.67 亿港元 AAStocks |
| 顶头槌 | 78,511,000 股 = 157022000 公式推导 |
| 最高发售价 | 1.59 港元 PDF: Maximum Offer Price : HK$1.59 HKEX PDF |
| 最终定价 | 暂无公开数据 |
| 公开发售股数 | 157,022,000 股 AAStocks |
| 国际配售股数 | 1,413,182,000 股 PDF: Number of International Offer Shares : 1,413,182,000 HKEX PDF |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 78,511,000 股 = 157022000 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 1.25 亿港元 = 78511000 × 1.59 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/28 — 2026/10/06AAStocks |
| 定价日 | 2026/10/07 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/10/08 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/10/08 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/10/09 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 中信证券(香港)有限公司、中信建投(国际)融资有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 中信里昂证券有限公司招银国际融资有限公司中信建投(国际)融资有限公司广发证券（香港）经纪有限公司华泰金融控股(香港)有限公司华金证券（国际）有限公司光源资本（香港）金融有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | 北京屹唐盛海股权投资基金合夥企业（有限合夥）、颀中国际贸易有限公司、中信证券资产管理（香港）有限公司、德霖资源(香港)有限公司、Grit No.1 Family OFC-Grit No.1 Equity Fund、合肥建投新兴产业股权投资基金合夥企业（有限合夥）、Mega Prime Development Limited、海耀实业有限公司、欧力士亚洲资产管理有限公司、Poly Platinum Enterprises Limited AAStocks |
| 基石金额 | 11.62 亿港元 AAStocks 详情页基石表（10 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约24.3亿元人民币 2025年全年收入，来源：香港经济日报/etnet招股报道，同比增长约20% Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 亏损约15.2亿元人民币 2025年净亏损，来源：香港经济日报招股报道，同比收窄约2% Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 暂无三年毛利率明细数据，收入保持约20%增速但净亏损仍高企，研发费用占收入比例较高 2025年收入24.3亿元、亏损15.2亿元；2026年Q1收入4.9亿元、亏损3.7亿元，暂未见招股书毛利率分年数据 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 暂无公开数据 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | 暂无公开数据 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 暗盘价 | 1.65 港元 基于发售价上限1.59港元，参考基石投资者占比约46%筹码锁定、RISC-V国产替代题材热度及约20%收入增速，估算暗盘溢价约3-5%，约1.65港元附近，属于中性偏正面预测 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 3.80% 相对发售价上限1.59港元估算涨幅约3.8%；亏损成长股定价，暗盘表现将视市场情绪及孖展认购结果而定，波动区间预计-5%至+10% Claude 估算 |
可以小注一手博上市溢价，入场费3212港元风险可控。公司是细分赛道龙头，但属于亏损成长股，暗盘表现将是关键参考，若暗盘高开10%以上可考虑持股至首周，否则即日出货为宜。 发售价区间1.48-1.59港元，一手2000股，入场费3212.07港元；基石投资者锁定11.6亿港元（占总集资约46%），公众持仓结构相对集中，溢价概率中等 Claude 估算
乙组建议以孖展融资入场需谨慎，当前搜索结果未见明确孖展超购倍数数据，难以判断融资成本是否合算。建议待公开认购结果公布后，若超购倍数超过100倍再考虑孖展，否则资金成本侵蚀回报空间。可关注RISC-V产业链逻辑，若上市后股价回调至1.4港元附近，可视为中线建仓机会。 公司仍处亏损阶段，市销率估值逻辑为主；2025年收入24.3亿元人民币，按发售价中位数1.54港元对应市值约156亿港元，PS约5-6倍，溢价空间有限但非离谱 Claude 估算
奕斯伟计算是国内RISC-V架构芯片赛道的稀缺标的，定位于消费电子人机交互及汽车/工业互连两大应用场景，2025年以24.3亿元人民币营收跻身细分市场第一，收入增速维持约20%。核心看点在于RISC-V开源架构在国产替代背景下的战略价值，以及公司累积的620+IP模块与1740+专利的技术壁垒。然而公司2025年净亏损高达15.2亿元，亏损收窄幅度仅2%，研发投入高企导致盈利路径尚不清晰。无晶圆厂模式依赖台积电等代工厂，在中美科技摩擦背景下供应链存在隐性风险。基石投资者阵容包括屹唐盛海、合肥建投、中信资管等战略及产业资本，锁定约11.6亿港元，筹码结构相对稳定。整体而言，这是一只需以成长股逻辑而非盈利估值逻辑定价的半导体新股，适合风险承受度较高的投资者小注参与。 Claude 估算
⚠️ · 公司持续亏损，2025年净亏15.2亿元人民币，2026年Q1亏损3.7亿元，盈利时间表不明确 · 半导体行业受中美贸易摩擦及出口管制影响，代工及供应链存在中断风险 · RISC-V赛道竞争加剧，国内外芯片巨头加速布局，市场份额存在被侵蚀风险 · 发行规模较大（约15.7亿H股），公众超购不及预期可能导致上市首日股价承压 Claude 估算
今日无待上市新股
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 欢创科技专注于扫地机器人空间感知解决方案，核心产品为激光雷达及线激光传感器，2025年全球扫地机器人空间感知解决方案收入排名第一。 来源：灼识咨询、招股书 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 先进硬件及软件 AAStocks |
| 上市机制 | GLOBAL OFFERING ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBAL OFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 58.85 AAStocks |
| 价格区间 | 58.850 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 11,589 手 = 1158900 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 5,944.35 港元 AAStocks |
| 全球发售 | 11,588,800 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Numberof OfferSharesinthe : 11,588,800HShares(subjecttothe AI 抽取 |
| 公开发售比例 | 10.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 579,450 股 = 1158900 公式推导 |
| 最高发售价 | HK$58.85 港元 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: OfferPrice : HK$58.85perHShare AI 抽取 |
| 最终定价 | 58.85 港元 PDF: Offer Price : HK$58.85 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | , 股 PDF: Hong Kong Offer Shares, HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 10,429,900 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Numberof InternationalOfferShares : 10,429,900HShares(subjecttoreallocationand AI 抽取 |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 579,450 股 = 1158900 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 0.34 亿港元 = 579450 × 58.85 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/22 — 2026/09/25AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/22 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/29 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/29 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/30 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 中国国际金融香港证券有限公司、国信证券(香港)融资有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 建银国际金融有限公司中国国际金融香港证券有限公司第一上海证券有限公司富途证券国际（香港）有限公司广发证券（香港）经纪有限公司国信证券(香港)融资有限公司华福国际证券有限公司申万宏源证券（香港）有限公司新百利融资有限公司天泽证券有限公司老虎证券（香港）环球有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | Golden Link Worldwide Limited、台湾中润光电股份有限公司 AAStocks |
| 基石金额 | 1.10 亿港元 AAStocks 详情页基石表（2 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约6.14亿元人民币 2025年全年营收，来源：招股书/瑞恩资本 Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 约220万元人民币 2025年全年净利润，来源：招股书/瑞恩资本 Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 毛利率先升后降再持平，2023年21.5% → 2024年16.3% → 2025年16.5%，整体呈下行后企稳态势，规模扩张未能带动毛利率提升 2023: 21.5%，2024: 16.3%，2025: 16.5%，来源：招股书 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 暂无公开数据 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | 暂无公开数据 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 约45倍（认购期间），预计最终约1000倍 来源：公开打新分析文章，认购期间孖展倍数已达45倍，预计最终孖展超购约1000倍 Claude 估算 |
| 公开发售超购倍数 | 3545.9 AAStocks |
| 暗盘价 | 暂无公开数据 |
| 暗盘涨跌幅 | 暂无公开数据 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 58.85 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | 265.68% AAStocks |
| 当前股价 | 215.20 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | 265.68% AAStocks |
| 一手中签率 | 2.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 3545.9 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 认购人数 | 暂无公开数据 |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
公司2025年收入6.1亿元人民币，同比增长41.6%，扭亏后净利润仅220.1万元，盈利缓冲较薄。扫地机器人空间感知零部件具增长机会，但收入绝大部分来自该行业，需求波动会直接影响业绩。市场曾传公开发售初步超购3551倍，反映认购热度；现价215.2港元相对58.85港元发行价已大幅上涨。后续股价需要持续的收入增长和利润改善支撑，应关注正式配售结果及上市后成交情况。 Claude 估算
⚠️ 股价短期大幅波动·收入高度依赖扫地机器人行业·净利润规模较小·初步超购消息并非最终官方数据 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 深圳市景旺电子是全球第一大汽车电子PCB供应商（2025年市场份额10.6%），产品广泛应用于汽车电子、通信数据基础设施、智能设备及工业控制领域。 来源：灼识咨询、招股书摘要 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 线路板 AAStocks |
| 上市机制 | GLOBAL OFFERING ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBAL OFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 69.88 AAStocks |
| 价格区间 | 69.880 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 72,945 手 = 7294500 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 7,058.47 港元 = 100 × 69.88 公式推导 |
| 全球发售 | , 股 PDF: Offer Shares under the Global Offering, HKEX PDF |
| 公开发售比例 | 10.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 3,647,250 股 = 7294500 公式推导 |
| 最高发售价 | 69.88 港元 PDF: Maximum Offer Price : HK$69.88 HKEX PDF |
| 最终定价 | 69.88 港元 PDF: Offer Price : HK$69.88 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | 7,294,500 股 PDF: Number of Hong Kong Offer Shares : 7,294,500 HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 65,649,800 股 PDF: Number of International Offer Shares : 65,649,800 HKEX PDF |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 3,647,250 股 = 7294500 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 2.55 亿港元 = 3647250 × 69.88 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/21 — 2026/09/24AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/25 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/29 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 美林(亚太)有限公司、中信证券(香港)有限公司、国联证券国际资本市场有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 中信里昂证券有限公司国联证券国际资本市场有限公司美林(亚太)有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | 3W Fund Management Limited、霸菱资产管理（亚洲）有限公司、博时基金（国际）有限公司、Cambridge Industries Group Telecommunication Limited、奇点资产管理有限公司、CPE Redwood Investment Limited、易方达资产管理(香港)有限公司、易方达基金管理有限公司、香港麦逊电子有限公司、JPMorgan Asset Management (Asia Pacific) Limited、建滔投资有限公司、Ninety One Asia Pte. Limited、Seven Grand Managers, LLC、天弘基金管理有限公司、中际旭创股份有限公司 AAStocks |
| 基石金额 | 24.18 亿港元 AAStocks 详情页基石表（15 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约153.08亿元人民币 搜索上下文《IPO追踪》披露的2025年收入。 Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 约12.44亿元人民币 搜索上下文《IPO追踪》披露的2025年年内溢利。 Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 下跌 搜索上下文称毛利率下跌，但未提供三年具体毛利率。 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 603228.SH Claude 估算 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | 39.90% A股9月18日收报104.45元人民币 × 0.92汇率 ≈ 96.09港元；H股现价73.5港元；折让 = (96.09-73.5)/96.09 ≈ 23.5%；若以招股价69.88计折让约27.2%；按搜索上下文引用A股122.34港元换算水位75.1%，折让约42.9%；取招股期A股价格122.34港元基准：(122.34-73.5)/122.34 ≈ 39.9% Claude 估算 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 93.3 AAStocks |
| 暗盘价 | 85.00 港元 暗盘数据显示'--'（尚未开始），基于A股折让幅度约43%及基石投资者强劲认购，估算暗盘价约85港元，较发售价上限溢价约21-22%，供参考 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 21.60% 基于H/A折让空间及基石占比高、流通盘偏紧估算约+21.6%；实际暗盘数据尚未开放，仅供参考 Claude 估算 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 69.88 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | 10.26% AAStocks |
| 当前股价 | 76.85 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | 9.97% AAStocks |
| 一手中签率 | 3.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 93.3 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 认购人数 | 暂无公开数据 |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
景旺电子以汽车电子PCB为支柱，并布局通信、数据基础设施及高端AI相关产品。搜索资料显示，2025年收入同比增长约20.9%，但利润同比增长约7.2%，且毛利率呈下跌趋势，说明规模扩张尚未同步转化为更强的盈利能力。公开发售获94.25倍认购，上市首日收市上涨10.26%，当前仍高于发行价。后续应重点观察高端产能投放能否改善利润率，以及扩产支出对现金流的影响。 Claude 估算
⚠️ 毛利率下跌·高端产能扩张及投产风险·上市后股价波动 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 罗博特科智能科技是光伏制造设备与硅光组装测试设备的全球供应商，通过旗下德国子公司ficonTEC在硅光智能制造设备领域占据全球第一（市占率20.5%），同时服务通威、晶科、天合等头部光伏客户。 来源：招股书及光纤在线报道 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 新能源及节能环保 AAStocks |
| 上市机制 | GLOBAL OFFERING ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBAL OFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 436.0 AAStocks |
| 价格区间 | 436.000 AAStocks |
| 每手股数 | 50 股 AAStocks |
| 总手数 | 23,752 手 = 1187600 × 50 公式推导 |
| 入场费 | 22,019.85 港元 = 50 × 436.0 公式推导 |
| 全球发售 | 11,876,000 H Shares 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Number of Offer Shares under the Global : 11,876,000 H Shares (subject to the Offer Size AI 抽取 |
| 公开发售比例 | 10.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 593,800 股 = 1187600 公式推导 |
| 最高发售价 | 436.00 港元 PDF: Maximum Offer Price : HK$436.00 HKEX PDF |
| 最终定价 | 436.00 港元 PDF: Final Offer Price : HK$436.00 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | 1,187,600 股 PDF: Number of Hong Kong Offer Shares : 1,187,600 HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 10,688,400 股 PDF: Number of International Offer Shares : 10,688,400 HKEX PDF |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 593,800 股 = 1187600 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 2.59 亿港元 = 593800 × 436.0 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/21 — 2026/09/24AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/25 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/29 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 华泰金融控股(香港)有限公司、东方融资(香港)有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 花旗环球金融亚洲有限公司富途证券国际（香港）有限公司华泰金融控股(香港)有限公司东方证券(香港)有限公司老虎证券（香港）环球有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | Arrowpoint Master Fund、Bloom Capital Limited、Cambridge Industries Group Telecommunication Limited、易方达资产管理（香港）有限公司、易方达基金管理有限公司、常春藤资产管理(香港)有限公司、赖柏霖先生、夏胜利先生、郑宵峰先生、朱国栋先生、路华资产管理有限公司、Sino Opulence Multi-Value Strategy Fund SPC、晟天实业集团（香港）有限公司、淡马锡控股（私人）有限公司、承珩国际集团有限公司、Victory Privilege Fund OFC─Winner Global Fund、Wind Sabre Fund SPC AAStocks |
| 基石金额 | 18.13 亿港元 AAStocks 详情页基石表（17 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约9.5亿元人民币 香港经济日报招股报道：2025年收入9.5亿元人民币。 Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 约亏损0.45亿元人民币 香港经济日报招股报道：2025年亏损4495.6万元人民币。 Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 毛利率持续提升，由约21.9%升至34.5% 搜索结果提及毛利率从21.9%提升至34.5%，具体年份区间未披露，推测为2022-2025年区间；硅光业务占比提升是主要驱动 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 300757.SZ Claude 估算 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | -28.58% 按所提供的9月18日A股收盘价620.6元人民币及指定0.92换算系数，参考价为570.952港元；H股现价407.8港元，折让约28.58%。两地报价并非同日。 Claude 估算 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 约5.9倍 香港经济日报综合券商数据：孖展认购35.93亿港元，对应公开发售集资额约5.2亿港元，超额认购5.9倍。 Claude 估算 |
| 公开发售超购倍数 | 7.7 AAStocks |
| 暗盘价 | 520.00 港元 基于AH折价约40%、AI硅光主题热度及基石认购占比约35%综合估算，暗盘价约520港元，较发行价溢价约19%；仅供参考 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 19.00% 估算首日溢价约+19%，基于硅光AI叙事强劲、基石认购规模大、AH折价存修复空间，但AH溢价过高风险对冲部分涨幅 Claude 估算 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 436.00 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | -4.95% AAStocks |
| 当前股价 | 407.80 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | -6.47% AAStocks |
| 一手中签率 | 35.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 7.7 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 认购人数 | 13075 PDF: total of 13,075 valid applications HKEX PDF |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
公司兼具光伏自动化与硅光设备业务，按2025年收入计，硅光智能制造设备全球市场份额为20.5%，具备技术与客户基础。不过，2025年收入同比下滑且由盈转亏，2026年首四个月亏损进一步扩大，业务地位尚未转化为稳定盈利。公开发售超购8.65倍，上市后股价仍跌破发行价，反映认购需求未能支撑二级市场估值。后续应重点观察硅光订单兑现、光伏业务亏损收窄及现金流表现。 Claude 估算
⚠️ 持续亏损及盈利修复不确定·光伏行业需求波动·上市后股价波动·H/A价差测算存在报价时间差 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 本末科技是以直驱技术为核心的机器人动力模组及整机企业，产品去除传统减速器，直接输出扭矩，主要服务消费、工商业及具身智能机器人场景。 来源：招股文件及界面新闻报道 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 先进硬件及软件 AAStocks |
| 上市机制 | Chapter 18C ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Our Company is a Specialist Technology Company (as defined in Chapter 18C of the Listing Rules). AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 21.6 AAStocks |
| 价格区间 | 21.600 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 25,000 手 = 2500000 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 2,181.78 港元 = 100 × 21.6 公式推导 |
| 全球发售 | 暂无公开数据 |
| 公开发售比例 | 5.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 1,250,000 股 = 2500000 公式推导 |
| 最高发售价 | 21.60 港元 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: OfferPrice : HK$21.60perOfferShare AI 抽取 |
| 最终定价 | 21.60 港元 PDF: Offer Price : HK$21.60 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | , 股 PDF: Hong Kong Offer Shares, HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 暂无公开数据 |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 1,250,000 股 = 2500000 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 暂无公开数据 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/21 — 2026/09/24AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/21 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/29 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 中信证券(香港)有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 中湾国际证券有限公司中信里昂证券有限公司招银国际融资有限公司富途证券国际（香港）有限公司中和金控有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | 香港科创领航壹号投资有限公司、JSC International Investment Fund SPC ━ Shenghai SP AAStocks |
| 基石金额 | 4.72 亿港元 AAStocks 详情页基石表（2 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约2.81亿元人民币 2025年全年收入，来源：钛媒体/招股文件披露 Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 亏损约8.8亿元人民币 来源：iMoney报道，2025年全年净亏损8.8亿元人民币，同比亏损扩大839.9% Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 暂无可靠三年毛利率数据 招股文件摘要未披露毛利率明细，2023-2025年收入分别为1,750万、7,980万、2.81亿元人民币 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 暂无公开数据 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | 暂无公开数据 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 约148.4倍 来源：综合券商孖展数据，公开发售部分录得80.68亿港元孖展认购，以公开集资额5400万港元计算超购148.4倍（香港经济日报2026/09/24报道） Claude 估算 |
| 公开发售超购倍数 | 207.6 AAStocks |
| 暗盘价 | 26.00 港元 直驱概念热度高、基石认购占比约44%、流通盘极小，暗盘预估较发售价溢价约20%，约26港元；仅供参考，波动风险极大 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 20.00% 基于概念热度、基石锁定比例及流通盘稀缺性估算约+20%，实际暗盘需届时参考灰市报价 Claude 估算 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 21.60 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | 7.41% AAStocks |
| 当前股价 | 22.18 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | 2.69% AAStocks |
| 一手中签率 | 60.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 207.6 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 208.56 PDF: International Offer Shares are oversubscribed and the Hong Kong Public Offering has been over-subscr HKEX PDF |
| 认购人数 | 暂无公开数据 |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
本末科技以直驱技术切入机器人动力模组市场，搜索资料显示其在中国消费机器人直驱动力模组细分领域具领先份额，业务具成长空间。发行价为21.6港元，现价22.18港元，上市后的累计涨幅约2.69%，市场表现尚不足以验证长期估值。公司2026年上半年亏损扩大，研发投入能否转化为持续收入及盈利，是后续判断的关键。孖展认购热度较高，但不能替代对经营质量的检验。 Claude 估算
⚠️ 持续亏损及研发投入压力·细分市场竞争加剧·上市初期股价波动 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 彤程新材料集团股份有限公司是中国领先的综合性新材料供应商，主营轮胎用橡胶助剂及其他化工产品、电子材料（含半导体光刻胶）和可完全生物降解材料三大业务。 来源：招股书及搜索上下文 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 综合化工产品 AAStocks |
| 上市机制 | GLOBAL OFFERING ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBAL OFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 44.0 AAStocks |
| 价格区间 | 44.000 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 68,119 手 = 6811900 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 4,444.37 港元 = 100 × 44.0 公式推导 |
| 全球发售 | 68,118,700 H Shares 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Number of Offer Shares under : 68,118,700 H Shares the Global Offering AI 抽取 |
| 公开发售比例 | 10.00% = 6811900 × 68118700 公式推导 |
| 净筹资额 | 28.47 亿港元 = 2997222800.0 公式推导 |
| 市值 | 0.00 - 0.00 亿港元 AAStocks |
| 顶头槌 | 3,405,950 股 = 6811900 公式推导 |
| 最高发售价 | 44.00 港元 PDF: Maximum Offer Price : HK$44.00 HKEX PDF |
| 最终定价 | 44.00 港元 PDF: Final Offer Price : HK$44.00 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | 6,811,900 股 PDF: Number of Hong Kong Offer Shares : 6,811,900 HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 61,306,800 股 PDF: Number of International Offer Shares : 61,306,800 HKEX PDF |
| 国际配售占比 | 90.00% = 61306800 × 68118700 公式推导 |
| 最高筹资额 | 29.97 亿港元 = 68118700 × 44.0 公式推导 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 3,405,950 股 = 6811900 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 1.50 亿港元 = 3405950 × 44.0 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/21 — 2026/09/24AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/25 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/29 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 海通国际资本有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 富强证券有限公司富途证券国际（香港）有限公司仁和资本有限公司海通国际证券有限公司华金证券（国际）有限公司老虎证券（香港）环球有限公司友信证券有限公司圆通环球证券有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | 信银（香港）投资有限公司、满帮集团有限公司、Golden Valley Value Select Master Fund、Goldshore Company Limited、Happy Wisdom Limited、杨全海先生、周波女士、浦林成山（香港）轮胎有限公司 AAStocks |
| 基石金额 | 9.94 亿港元 AAStocks 详情页基石表（8 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 33.15% = 993500000.0 × 2997222800.0 公式推导 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约34.21亿元人民币 2025财年收入，来自搜索上下文财务数据 Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 约5.63亿元人民币 2025财年归母净利润，来自搜索上下文财务数据 Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 盈利能力稳步提升，净利率由2023年13.9%升至2025年16.5%，电子材料高毛利产品占比提升驱动整体利润率改善 净利：2023年4.07亿/2024年5.17亿/2025年5.63亿，收入：29.37/32.63/34.21亿人民币；毛利率原始数据未披露，以净利率趋势代替 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 603650.SH Claude 估算 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | -51.80% A股9月18日收报73.55元人民币×0.921汇率≈67.74港元（注：搜索上下文以0.92汇率计算为86.15港元，此处采用搜索上下文数据：73.55×1.1716≈86.15港元），H股41.5港元，折让约=(41.5-86.15)/86.15≈-51.8%；负值代表H股相对A股折让 Claude 估算 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 约 N/A 倍 搜索上下文未提供华盛通/富途/老虎/辉立等券商孖展超购具体倍数，无可靠数据 Claude 估算 |
| 公开发售超购倍数 | 2.4 AAStocks |
| 暗盘价 | 43.50 港元 基于发售价中位数41.50港元，结合基石占比约35%、电子材料题材及A股同股溢价预期，估算暗盘价约43-44港元区间，取中值43.5港元；仅供参考，不构成投资建议 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 4.80% 以估算暗盘价43.5港元相对中位数发售价41.50港元计算，涨幅约+4.8%；若以上限44港元定价则涨幅收窄至约-1% Claude 估算 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 44.00 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | -9.14% AAStocks |
| 当前股价 | 40.20 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | -8.64% AAStocks |
| 一手中签率 | 100.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 2.4 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 认购人数 | 暂无公开数据 |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
公司在轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场具领先份额，电子材料亦受益于国产替代需求，但半导体材料放量包含大量低单价高纯溶剂，光刻胶业务的增长仍需单独验证。2026年上半年两大主营板块毛利率承压，利润又较依赖联营公司收益。44港元定价后，公开发售仅超购3.39倍，上市首日跌9.14%，显示市场对估值及盈利质量持谨慎态度。后续应关注高端产品收入、毛利率和新增产能的兑现情况。 Claude 估算
⚠️ 主营业务毛利率承压 · 联营公司收益影响利润质量 · 高端光刻胶进展不及预期 · 上市初期股价波动 Claude 估算