| 基本信息 | |
| 主营业务 | 奕斯伟计算是中国领先的基于RISC-V架构的无晶圆厂芯片设计公司，产品覆盖智能终端人机交互及多媒体处理、汽车/工业互连及计算两大领域，按2025年收入为中国最大国产智能终端人机交互芯片提供商。 来源：招股书及搜索上下文 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 电子元件 AAStocks |
| 上市机制 | 主板 Claude 估算 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 暂无公开数据 |
| 价格区间 | 1.48-1.59 AAStocks |
| 每手股数 | 2,000 股 AAStocks |
| 总手数 | 78,511 手 = 157022000 × 2000 公式推导 |
| 入场费 | 3,212.07 港元 AAStocks |
| 全球发售 | 1,570,204,000 H Shares 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Number of Offer Shares under : 1,570,204,000 H Shares (subject to the the Global Offering Offer Size AI 抽取 |
| 公开发售比例 | 10.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 325.48 - 349.67 亿港元 AAStocks |
| 顶头槌 | 78,511,000 股 = 157022000 公式推导 |
| 最高发售价 | 1.59 港元 PDF: Maximum Offer Price : HK$1.59 HKEX PDF |
| 最终定价 | 暂无公开数据 |
| 公开发售股数 | 157,022,000 股 AAStocks |
| 国际配售股数 | 1,413,182,000 股 PDF: Number of International Offer Shares : 1,413,182,000 HKEX PDF |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 78,511,000 股 = 157022000 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 1.25 亿港元 = 78511000 × 1.59 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/28 — 2026/10/06AAStocks |
| 定价日 | 2026/10/07 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/10/08 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/10/08 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/10/09 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 中信证券(香港)有限公司、中信建投(国际)融资有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 中信里昂证券有限公司招银国际融资有限公司中信建投(国际)融资有限公司广发证券（香港）经纪有限公司华泰金融控股(香港)有限公司华金证券（国际）有限公司光源资本（香港）金融有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | 北京屹唐盛海股权投资基金合夥企业（有限合夥）、颀中国际贸易有限公司、中信证券资产管理（香港）有限公司、德霖资源(香港)有限公司、Grit No.1 Family OFC-Grit No.1 Equity Fund、合肥建投新兴产业股权投资基金合夥企业（有限合夥）、Mega Prime Development Limited、海耀实业有限公司、欧力士亚洲资产管理有限公司、Poly Platinum Enterprises Limited AAStocks |
| 基石金额 | 11.62 亿港元 AAStocks 详情页基石表（10 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约24.3亿元人民币 2025年全年收入，来源：香港经济日报/etnet招股报道，同比增长约20% Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 亏损约15.2亿元人民币 2025年净亏损，来源：香港经济日报招股报道，同比收窄约2% Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 暂无三年毛利率明细数据，收入保持约20%增速但净亏损仍高企，研发费用占收入比例较高 2025年收入24.3亿元、亏损15.2亿元；2026年Q1收入4.9亿元、亏损3.7亿元，暂未见招股书毛利率分年数据 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 暂无公开数据 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | 暂无公开数据 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 暗盘价 | 1.65 港元 基于发售价上限1.59港元，参考基石投资者占比约46%筹码锁定、RISC-V国产替代题材热度及约20%收入增速，估算暗盘溢价约3-5%，约1.65港元附近，属于中性偏正面预测 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 3.80% 相对发售价上限1.59港元估算涨幅约3.8%；亏损成长股定价，暗盘表现将视市场情绪及孖展认购结果而定，波动区间预计-5%至+10% Claude 估算 |
可以小注一手博上市溢价，入场费3212港元风险可控。公司是细分赛道龙头，但属于亏损成长股，暗盘表现将是关键参考，若暗盘高开10%以上可考虑持股至首周，否则即日出货为宜。 发售价区间1.48-1.59港元，一手2000股，入场费3212.07港元；基石投资者锁定11.6亿港元（占总集资约46%），公众持仓结构相对集中，溢价概率中等 Claude 估算
乙组建议以孖展融资入场需谨慎，当前搜索结果未见明确孖展超购倍数数据，难以判断融资成本是否合算。建议待公开认购结果公布后，若超购倍数超过100倍再考虑孖展，否则资金成本侵蚀回报空间。可关注RISC-V产业链逻辑，若上市后股价回调至1.4港元附近，可视为中线建仓机会。 公司仍处亏损阶段，市销率估值逻辑为主；2025年收入24.3亿元人民币，按发售价中位数1.54港元对应市值约156亿港元，PS约5-6倍，溢价空间有限但非离谱 Claude 估算
奕斯伟计算是国内RISC-V架构芯片赛道的稀缺标的，定位于消费电子人机交互及汽车/工业互连两大应用场景，2025年以24.3亿元人民币营收跻身细分市场第一，收入增速维持约20%。核心看点在于RISC-V开源架构在国产替代背景下的战略价值，以及公司累积的620+IP模块与1740+专利的技术壁垒。然而公司2025年净亏损高达15.2亿元，亏损收窄幅度仅2%，研发投入高企导致盈利路径尚不清晰。无晶圆厂模式依赖台积电等代工厂，在中美科技摩擦背景下供应链存在隐性风险。基石投资者阵容包括屹唐盛海、合肥建投、中信资管等战略及产业资本，锁定约11.6亿港元，筹码结构相对稳定。整体而言，这是一只需以成长股逻辑而非盈利估值逻辑定价的半导体新股，适合风险承受度较高的投资者小注参与。 Claude 估算
⚠️ · 公司持续亏损，2025年净亏15.2亿元人民币，2026年Q1亏损3.7亿元，盈利时间表不明确 · 半导体行业受中美贸易摩擦及出口管制影响，代工及供应链存在中断风险 · RISC-V赛道竞争加剧，国内外芯片巨头加速布局，市场份额存在被侵蚀风险 · 发行规模较大（约15.7亿H股），公众超购不及预期可能导致上市首日股价承压 Claude 估算
今日无待上市新股
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 欢创科技专注于扫地机器人空间感知解决方案，核心产品为激光雷达及线激光传感器，2025年全球扫地机器人空间感知解决方案收入排名第一。 来源：灼识咨询、招股书 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 先进硬件及软件 AAStocks |
| 上市机制 | GLOBAL OFFERING ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBAL OFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 58.85 AAStocks |
| 价格区间 | 58.850 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 11,589 手 = 1158900 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 5,944.35 港元 AAStocks |
| 全球发售 | 11,588,800 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Numberof OfferSharesinthe : 11,588,800HShares(subjecttothe AI 抽取 |
| 公开发售比例 | 10.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 579,450 股 = 1158900 公式推导 |
| 最高发售价 | HK$58.85 港元 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: OfferPrice : HK$58.85perHShare AI 抽取 |
| 最终定价 | 58.85 港元 PDF: Offer Price : HK$58.85 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | , 股 PDF: Hong Kong Offer Shares, HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 10,429,900 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Numberof InternationalOfferShares : 10,429,900HShares(subjecttoreallocationand AI 抽取 |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 579,450 股 = 1158900 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 0.34 亿港元 = 579450 × 58.85 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/22 — 2026/09/25AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/22 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/29 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/29 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/30 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 中国国际金融香港证券有限公司、国信证券(香港)融资有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 建银国际金融有限公司中国国际金融香港证券有限公司第一上海证券有限公司富途证券国际（香港）有限公司广发证券（香港）经纪有限公司国信证券(香港)融资有限公司华福国际证券有限公司申万宏源证券（香港）有限公司新百利融资有限公司天泽证券有限公司老虎证券（香港）环球有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | Golden Link Worldwide Limited、台湾中润光电股份有限公司 AAStocks |
| 基石金额 | 1.10 亿港元 AAStocks 详情页基石表（2 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约6.14亿元人民币 2025年全年营收，来源：招股书/瑞恩资本 Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 约220万元人民币 2025年全年净利润，来源：招股书/瑞恩资本 Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 毛利率先升后降再持平，2023年21.5% → 2024年16.3% → 2025年16.5%，整体呈下行后企稳态势，规模扩张未能带动毛利率提升 2023: 21.5%，2024: 16.3%，2025: 16.5%，来源：招股书 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 暂无公开数据 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | 暂无公开数据 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 约45倍（认购期间），预计最终约1000倍 来源：公开打新分析文章，认购期间孖展倍数已达45倍，预计最终孖展超购约1000倍 Claude 估算 |
| 公开发售超购倍数 | 3545.9 AAStocks |
| 暗盘价 | 暂无公开数据 |
| 暗盘涨跌幅 | 暂无公开数据 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 58.85 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | 暂无公开数据 |
| 当前股价 | 168.40 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | 186.15% AAStocks |
| 一手中签率 | 2.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 3545.9 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 认购人数 | 暂无公开数据 |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
歡創科技（Camsense）是全球扫地机器人空间感知解决方案领域的隐形冠军，2024年按收入计全球排名第一、激光雷达出货量市占超50%，且拥有自研亚毫米级ASIC芯片这一核心技术壁垒。收入从2023年3.32亿元增至2025年6.14亿元，复合增速约36%，增长动能清晰。然而盈利面仍极为脆弱：2023-2024年持续亏损，2025年才勉强扭亏，净利润仅约220万元、净利率仅0.4%，高研发投入侵蚀利润。上市后首日平开于58.85港元，随后市场资金快速涌入，现价已达168-170港元，较发行价大涨约187%，在当前净利率极低的基础上估值已显著透支。集中度风险亦不容忽视——前五大客户（均为头部扫地机器人厂商）合计贡献大部分收入，任一客户转换供应商将对业绩造成重大冲击。投资者宜等待2026年全年盈利数据验证规模效应能否真正释放利润，届时再做中长线布局决策更为稳健。 Claude 估算
⚠️ · 盈利能力极弱，2025年净利率仅约0.4%，当前股价对应极高估值倍数，破发或大幅回调风险不可忽视 · 大客户集中度高，前五大扫地机器人厂商为主要收入来源，客户流失或需求下滑将直接冲击业绩 · 扫地机器人行业竞争加剧，价格战可能进一步压缩毛利率（2024年已从21.5%降至16.3%） · 经营现金流历史持续净流出，研发高投入模式下资金链需持续关注 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 深圳市景旺电子是全球第一大汽车电子PCB供应商（2025年市场份额10.6%），产品广泛应用于汽车电子、通信数据基础设施、智能设备及工业控制领域。 来源：灼识咨询、招股书摘要 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 线路板 AAStocks |
| 上市机制 | GLOBAL OFFERING ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBAL OFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 69.88 AAStocks |
| 价格区间 | 69.880 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 72,945 手 = 7294500 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 7,058.47 港元 = 100 × 69.88 公式推导 |
| 全球发售 | , 股 PDF: Offer Shares under the Global Offering, HKEX PDF |
| 公开发售比例 | 10.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 3,647,250 股 = 7294500 公式推导 |
| 最高发售价 | 69.88 港元 PDF: Maximum Offer Price : HK$69.88 HKEX PDF |
| 最终定价 | 69.88 港元 PDF: Offer Price : HK$69.88 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | 7,294,500 股 PDF: Number of Hong Kong Offer Shares : 7,294,500 HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 65,649,800 股 PDF: Number of International Offer Shares : 65,649,800 HKEX PDF |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 3,647,250 股 = 7294500 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 2.55 亿港元 = 3647250 × 69.88 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/21 — 2026/09/24AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/25 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/29 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 美林(亚太)有限公司、中信证券(香港)有限公司、国联证券国际资本市场有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 中信里昂证券有限公司国联证券国际资本市场有限公司美林(亚太)有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | 3W Fund Management Limited、霸菱资产管理（亚洲）有限公司、博时基金（国际）有限公司、Cambridge Industries Group Telecommunication Limited、奇点资产管理有限公司、CPE Redwood Investment Limited、易方达资产管理(香港)有限公司、易方达基金管理有限公司、香港麦逊电子有限公司、JPMorgan Asset Management (Asia Pacific) Limited、建滔投资有限公司、Ninety One Asia Pte. Limited、Seven Grand Managers, LLC、天弘基金管理有限公司、中际旭创股份有限公司 AAStocks |
| 基石金额 | 24.18 亿港元 AAStocks 详情页基石表（15 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 暂无公开数据 |
| 前一年净利润 | 暂无公开数据 |
| 毛利率趋势 | 暂无公开数据 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 603228.SH 景旺电子A股已于上交所上市，股票代码603228，9月18日收报104.45元人民币 Claude 估算 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | 39.90% A股9月18日收报104.45元人民币 × 0.92汇率 ≈ 96.09港元；H股现价73.5港元；折让 = (96.09-73.5)/96.09 ≈ 23.5%；若以招股价69.88计折让约27.2%；按搜索上下文引用A股122.34港元换算水位75.1%，折让约42.9%；取招股期A股价格122.34港元基准：(122.34-73.5)/122.34 ≈ 39.9% Claude 估算 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 93.3 AAStocks |
| 暗盘价 | 85.00 港元 暗盘数据显示'--'（尚未开始），基于A股折让幅度约43%及基石投资者强劲认购，估算暗盘价约85港元，较发售价上限溢价约21-22%，供参考 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 21.60% 基于H/A折让空间及基石占比高、流通盘偏紧估算约+21.6%；实际暗盘数据尚未开放，仅供参考 Claude 估算 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 69.88 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | 10.26% AAStocks |
| 当前股价 | 80.90 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | 15.77% AAStocks |
| 一手中签率 | 3.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 93.3 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 认购人数 | 暂无公开数据 |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
景旺电子是深圳老牌PCB厂商，A股（603228.SH）已有稳定估值基础，此番H股赴港主要为拓宽融资渠道及国际化布局。公司以2025年度收入计为全球第一大汽车电子PCB供应商（市占10.6%），客户覆盖全球前十大汽车集团及前十大Tier 1供应商中的八家，护城河扎实。集资净额约50亿港元，60%用于扩产高附加值产品，契合汽车电动化与智能化带动的PCB升级需求。基石投资者认购金额约3.1亿美元，占全球发售逾60%，显示机构信心充足，但也意味着公开发售流通筹码有限，上市初期波动性或受压缩。首日平开反映市场对定价基本认可，AH折让约29%是中长线估值修复的核心驱动力，但折让收窄需要资金面配合，投资者应关注南向通数据及PCB行业景气度。 Claude 估算
⚠️ · PCB行业竞争激烈，原材料铜价及覆铜板价格波动直接影响毛利率 · A/H折让收窄依赖南向资金流入，若沪深港通额度受限则折让或长期存在 · 汽车电子下游需求受全球汽车销量及电动化进度影响，景气周期风险不可忽视 · H股流通盘偏小（基石锁定比例高），大宗沽压或集中于解禁期前后 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 罗博特科智能科技是光伏制造设备与硅光组装测试设备的全球供应商，通过旗下德国子公司ficonTEC在硅光智能制造设备领域占据全球第一（市占率20.5%），同时服务通威、晶科、天合等头部光伏客户。 来源：招股书及光纤在线报道 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 新能源及节能环保 AAStocks |
| 上市机制 | GLOBAL OFFERING ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBAL OFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 436.0 AAStocks |
| 价格区间 | 436.000 AAStocks |
| 每手股数 | 50 股 AAStocks |
| 总手数 | 23,752 手 = 1187600 × 50 公式推导 |
| 入场费 | 22,019.85 港元 = 50 × 436.0 公式推导 |
| 全球发售 | 11,876,000 H Shares 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Number of Offer Shares under the Global : 11,876,000 H Shares (subject to the Offer Size AI 抽取 |
| 公开发售比例 | 10.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 593,800 股 = 1187600 公式推导 |
| 最高发售价 | 436.00 港元 PDF: Maximum Offer Price : HK$436.00 HKEX PDF |
| 最终定价 | 436.00 港元 PDF: Final Offer Price : HK$436.00 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | 1,187,600 股 PDF: Number of Hong Kong Offer Shares : 1,187,600 HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 10,688,400 股 PDF: Number of International Offer Shares : 10,688,400 HKEX PDF |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 593,800 股 = 1187600 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 2.59 亿港元 = 593800 × 436.0 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/21 — 2026/09/24AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/25 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/29 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 华泰金融控股(香港)有限公司、东方融资(香港)有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 花旗环球金融亚洲有限公司富途证券国际（香港）有限公司华泰金融控股(香港)有限公司东方证券(香港)有限公司老虎证券（香港）环球有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | Arrowpoint Master Fund、Bloom Capital Limited、Cambridge Industries Group Telecommunication Limited、易方达资产管理（香港）有限公司、易方达基金管理有限公司、常春藤资产管理(香港)有限公司、赖柏霖先生、夏胜利先生、郑宵峰先生、朱国栋先生、路华资产管理有限公司、Sino Opulence Multi-Value Strategy Fund SPC、晟天实业集团（香港）有限公司、淡马锡控股（私人）有限公司、承珩国际集团有限公司、Victory Privilege Fund OFC─Winner Global Fund、Wind Sabre Fund SPC AAStocks |
| 基石金额 | 18.13 亿港元 AAStocks 详情页基石表（17 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 暂无公开数据 |
| 前一年净利润 | 暂无公开数据 |
| 毛利率趋势 | 毛利率持续提升，由约21.9%升至34.5% 搜索结果提及毛利率从21.9%提升至34.5%，具体年份区间未披露，推测为2022-2025年区间；硅光业务占比提升是主要驱动 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 300757.SZ 搜索上下文明确提及A股代码300757，市值逾千亿元 Claude 估算 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | -42.50% A股价620.6元×0.92汇率≈571.0港元，但搜索上下文直接给出实时汇率换算726.9港元；H股418港元 vs A股726.9港元，折让=(418-726.9)/726.9≈-42.5% Claude 估算 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 7.7 AAStocks |
| 暗盘价 | 520.00 港元 基于AH折价约40%、AI硅光主题热度及基石认购占比约35%综合估算，暗盘价约520港元，较发行价溢价约19%；仅供参考 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 19.00% 估算首日溢价约+19%，基于硅光AI叙事强劲、基石认购规模大、AH折价存修复空间，但AH溢价过高风险对冲部分涨幅 Claude 估算 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 436.00 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | -4.95% AAStocks |
| 当前股价 | 418.00 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | -4.13% AAStocks |
| 一手中签率 | 35.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 7.7 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 认购人数 | 13075 PDF: total of 13,075 valid applications HKEX PDF |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
罗博特科定位于硅光智能制造设备赛道全球龙头（市占20.5%），通过2025年全资收购德国ficonTEC补齐技术短板，形成光伏+硅光双引擎布局。硅光业务受益于AI高速光模块（800G+及CPO）需求爆发，客户覆盖IDM、晶圆代工及OSAT，成长逻辑清晰。光伏业务客户包括通威、晶科、天合等头部厂商，基本盘稳定但增速趋缓。16名基石投资者包括淡马锡、易方达等机构，认购金额18.23亿港元占全球发售约35.2%，显示机构认可度高。当前H股相对A股折让逾42%，理论上存在较大价值修复空间，但A/H折让能否收窄取决于港股流动性及投资者对硅光景气周期的判断。整体而言，基本面扎实，短期股价承压主要源于市场整体情绪，中长线逻辑仍可跟踪。 Claude 估算
⚠️ · 硅光设备下游AI光模块资本开支具有周期性，景气度一旦回落将直接影响订单；· A股AH溢价高达67%，若A股价格回调将压缩H股上行空间；· 德国ficonTEC收购整合风险，跨国运营及汇率波动（欧元/港元）存在不确定性；· 全球发售90%为国际配售，大型机构减仓将对流动性造成较大压力 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 本末科技是以直驱技术为核心的机器人动力模组及整机企业，产品去除传统减速器，直接输出扭矩，主要服务消费、工商业及具身智能机器人场景。 来源：招股文件及界面新闻报道 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 先进硬件及软件 AAStocks |
| 上市机制 | GLOBAL OFFERING ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBALOFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 21.6 AAStocks |
| 价格区间 | 21.600 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 25,000 手 = 2500000 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 2,181.78 港元 AAStocks |
| 全球发售 | 暂无公开数据 |
| 公开发售比例 | 5.00% AAStocks |
| 净筹资额 | 暂无公开数据 |
| 市值 | 暂无公开数据 |
| 顶头槌 | 1,250,000 股 = 2500000 公式推导 |
| 最高发售价 | HK$21.60 港元 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: OfferPrice : HK$21.60perOfferShare AI 抽取 |
| 最终定价 | 21.60 港元 PDF: Offer Price : HK$21.60 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | , 股 PDF: Hong Kong Offer Shares, HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 暂无公开数据 |
| 国际配售占比 | 暂无公开数据 |
| 最高筹资额 | 暂无公开数据 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 1,250,000 股 = 2500000 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 暂无公开数据 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/21 — 2026/09/24AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/21 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/29 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 中信证券(香港)有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 中湾国际证券有限公司中信里昂证券有限公司招银国际融资有限公司富途证券国际（香港）有限公司中和金控有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | 香港科创领航壹号投资有限公司、JSC International Investment Fund SPC ━ Shenghai SP AAStocks |
| 基石金额 | 4.72 亿港元 AAStocks 详情页基石表（2 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 暂无公开数据 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约2.81亿元人民币 2025年全年收入，来源：钛媒体/招股文件披露 Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 亏损约8.8亿元人民币 来源：iMoney报道，2025年全年净亏损8.8亿元人民币，同比亏损扩大839.9% Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 暂无可靠三年毛利率数据 招股文件摘要未披露毛利率明细，2023-2025年收入分别为1,750万、7,980万、2.81亿元人民币 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 暂无公开数据 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | 暂无公开数据 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 约148.4倍 来源：综合券商孖展数据，公开发售部分录得80.68亿港元孖展认购，以公开集资额5400万港元计算超购148.4倍（香港经济日报2026/09/24报道） Claude 估算 |
| 公开发售超购倍数 | 207.6 AAStocks |
| 暗盘价 | 26.00 港元 直驱概念热度高、基石认购占比约44%、流通盘极小，暗盘预估较发售价溢价约20%，约26港元；仅供参考，波动风险极大 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 20.00% 基于概念热度、基石锁定比例及流通盘稀缺性估算约+20%，实际暗盘需届时参考灰市报价 Claude 估算 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 21.60 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | 7.41% AAStocks |
| 当前股价 | 19.95 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | -7.64% AAStocks |
| 一手中签率 | 60.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 207.6 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 208.56 PDF: International Offer Shares are oversubscribed and the Hong Kong Public Offering has been over-subscr HKEX PDF |
| 认购人数 | 暂无公开数据 |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
本末科技以直驱技术切入机器人动力模组赛道，在中国消费机器人直驱动力模组市场占据61.1%份额并为全球唯一出货量突破500万套企业，技术壁垒与先发优势明显。然而公司依18C章（特专科技）上市，本身处于持续亏损阶段，2026年上半年亏损进一步扩大至3.9亿元人民币，商业化变现路径仍需时间验证。基石投资者锁定43.55%筹码提供一定安全边际，但上市后股价已较发行价下跌7.6%，显示二级市场对高估值与亏损体质的消化压力。募资50%投入研发可期待技术迭代，20%用于扩产与销售网络有助营收增长，但短期盈利拐点尚不明朗。整体而言，适合具备风险承受能力、看好人形机器人长期趋势的投资者以中长线视角持有，而非短线博弈标的。 Claude 估算
⚠️ · 持续亏损，2026年上半年亏损3.9亿元人民币，盈利拐点时间不确定·18C章特专科技上市，估值溢价依赖市场情绪，板块轮动风险高· 消费机器人动力模组市场竞争激烈，工商业及具身智能场景渗透率有限· 基石投资者6个月禁售期届满后存在解锁抛压风险 Claude 估算
| 基本信息 | |
| 主营业务 | 彤程新材料集团股份有限公司是中国领先的综合性新材料供应商，主营轮胎用橡胶助剂及其他化工产品、电子材料（含半导体光刻胶）和可完全生物降解材料三大业务。 来源：招股书及搜索上下文 Claude 估算 |
|---|---|
| 行业 | 综合化工产品 AAStocks |
| 上市机制 | Global Offering ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: GLOBAL OFFERING AI 抽取 |
| 发售结构 | |
| 招股价 | 44.0 AAStocks |
| 价格区间 | 44.000 AAStocks |
| 每手股数 | 100 股 AAStocks |
| 总手数 | 68,119 手 = 6811900 × 100 公式推导 |
| 入场费 | 4,444.37 港元 = 100 × 44.0 公式推导 |
| 全球发售 | 68,118,700 H Shares 股 ⚠️ AI 抽取，请核对原 PDF：PDF: Number of Offer Shares under : 68,118,700 H Shares the Global Offering AI 抽取 |
| 公开发售比例 | 10.00% = 6811900 × 68118700 公式推导 |
| 净筹资额 | 28.47 亿港元 = 2997222800.0 公式推导 |
| 市值 | 0.00 - 0.00 亿港元 AAStocks |
| 顶头槌 | 3,405,950 股 = 6811900 公式推导 |
| 最高发售价 | 44.00 港元 PDF: Maximum Offer Price : HK$44.00 HKEX PDF |
| 最终定价 | 44.00 港元 PDF: Final Offer Price : HK$44.00 HKEX PDF |
| 公开发售股数 | 6,811,900 股 PDF: Number of Hong Kong Offer Shares : 6,811,900 HKEX PDF |
| 国际配售股数 | 61,306,800 股 PDF: Number of International Offer Shares : 61,306,800 HKEX PDF |
| 国际配售占比 | 90.00% = 61306800 × 68118700 公式推导 |
| 最高筹资额 | 29.97 亿港元 = 68118700 × 44.0 公式推导 |
| 申请须知 | |
| 顶头槌股数 | 3,405,950 股 = 6811900 公式推导 |
| 顶头槌金额 | 1.50 亿港元 = 3405950 × 44.0 公式推导 |
| 时间表 | |
| 招股期 | 2026/09/21 — 2026/09/24AAStocks |
| 定价日 | 2026/09/25 AAStocks |
| 配售结果日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 暗盘日 | 2026/09/28 AAStocks |
| 上市日期 | 2026/09/29 AAStocks |
| 中介与基石 | |
| 保荐人 | 海通国际资本有限公司 AAStocks |
| 包销商 | 富强证券有限公司富途证券国际（香港）有限公司仁和资本有限公司海通国际证券有限公司华金证券（国际）有限公司老虎证券（香港）环球有限公司友信证券有限公司圆通环球证券有限公司 AAStocks |
| 基石投资者 | 信银（香港）投资有限公司、满帮集团有限公司、Golden Valley Value Select Master Fund、Goldshore Company Limited、Happy Wisdom Limited、杨全海先生、周波女士、浦林成山（香港）轮胎有限公司 AAStocks |
| 基石金额 | 9.94 亿港元 AAStocks 详情页基石表（8 家，按汇率 USD/HKD≈7.8 折算） AAStocks |
| 基石占比 | 33.15% = 993500000.0 × 2997222800.0 公式推导 |
| 财务（前一年） | |
| 前一年营收 | 约34.21亿元人民币 2025财年收入，来自搜索上下文财务数据 Claude 估算 |
| 前一年净利润 | 约5.63亿元人民币 2025财年归母净利润，来自搜索上下文财务数据 Claude 估算 |
| 毛利率趋势 | 盈利能力稳步提升，净利率由2023年13.9%升至2025年16.5%，电子材料高毛利产品占比提升驱动整体利润率改善 净利：2023年4.07亿/2024年5.17亿/2025年5.63亿，收入：29.37/32.63/34.21亿人民币；毛利率原始数据未披露，以净利率趋势代替 Claude 估算 |
| 双重上市 | |
| A 股代码 | 603650.SH 搜索上下文明确提及彤程新材A股代码603650，在上交所上市 Claude 估算 |
| 美股代码 | 暂无公开数据 |
| AH 折价 | -51.80% A股9月18日收报73.55元人民币×0.921汇率≈67.74港元（注：搜索上下文以0.92汇率计算为86.15港元，此处采用搜索上下文数据：73.55×1.1716≈86.15港元），H股41.5港元，折让约=(41.5-86.15)/86.15≈-51.8%；负值代表H股相对A股折让 Claude 估算 |
| 热度估算 | |
| 孖展超购倍数 | 约 N/A 倍 搜索上下文未提供华盛通/富途/老虎/辉立等券商孖展超购具体倍数，无可靠数据 Claude 估算 |
| 公开发售超购倍数 | 2.4 AAStocks |
| 暗盘价 | 43.50 港元 基于发售价中位数41.50港元，结合基石占比约35%、电子材料题材及A股同股溢价预期，估算暗盘价约43-44港元区间，取中值43.5港元；仅供参考，不构成投资建议 Claude 估算 |
| 暗盘涨跌幅 | 4.80% 以估算暗盘价43.5港元相对中位数发售价41.50港元计算，涨幅约+4.8%；若以上限44港元定价则涨幅收窄至约-1% Claude 估算 |
| 已上市表现 | |
| 首日开盘 | 44.00 港元 AAStocks |
| 首日收盘 | 暂无公开数据 |
| 首日涨跌幅 | -9.14% AAStocks |
| 当前股价 | 41.50 港元 AAStocks |
| 累积涨跌幅 | -5.68% AAStocks |
| 一手中签率 | 100.00% AAStocks |
| 回拨比例 | 暂无公开数据 |
| 公开发售超购倍数 | 2.4 AAStocks |
| 国际配售超购倍数 | 暂无公开数据 |
| 认购人数 | 暂无公开数据 |
| 分配基准 | 暂无公开数据 |
彤程新材是A+H双重上市的综合新材料龙头，橡胶助剂板块在全球市场份额达41.4%，具备稀缺性。电子材料是核心增长驱动，半导体光刻胶市占5.8%为本土第一，TFT阵列光刻胶市占26.2%更具领先优势，契合中国半导体国产替代主题。然而上市表现令人失望：暗盘跌幅高达16-18%，公开认购仅超购3.39倍，孖展融资超购1.33倍均属市场兴趣一般，发行价以上限44港元定价或存在溢价偏高问题。当前H股对A股折让超50%，从理论价值角度具吸引力，但AH折让收窄需依赖A股回调或H股强势，短期催化剂不明朗。募资所得约32.8%用于研发，方向正确，但光刻胶国产化落地节奏及高端产品突破仍存不确定性，投资者需较长时间维度布局。 Claude 估算
⚠️ · A股估值偏高（市盈率远超H股），AH折让收窄依赖A股回调，存在双杀风险 · 半导体光刻胶国产替代进度不及预期，高端产品研发周期长 · 橡胶助剂业务受汽车行业景气度及原材料价格周期性波动影响 · 公开认购超购倍数仅3.39倍、孖展冷淡，上市初期筹码松动压力较大 Claude 估算